2010年上半年的中国股市，逾八成散户赔钱，98%以上股票型基金亏损，大盘整体下跌26.8%，成为全球表现最差的股市。这样的表现，出乎大多数人预料。七月盘点，面对虎年下半场，无论如何都应该可以乐观一点了。

　　先说经济。上半年股市的下跌，集中反映了投资者对欧盟主权债务危机、国内房地产严厉调控、刺激政策退出、经济二次探底等多重复杂因素的过度担忧与悲观预期。国际不好说，但就国内经济而言，形势也不是如市场预期的那么差。近期我到西南边陲的一个小县城，见到的就完全是另外一番景象。

　　在这个总人口130多万的云南县级城市，地方政府投资5000多万元，历时五年，搞成了一个非常漂亮的大型城市广场，并在最近一个月时间里，已经开了两场有众多大明星到场的地方演唱会。围绕广场，12幢33层高的住宅楼正拔地而起，开盘均价3000元/平米。据说，从年初到现在，地价涨了四倍，房价涨了一倍，小县城里到处充溢的是房地产掘金的燥热，拿到地就赚钱的博傻游戏正如火如荼地进行，房产调控，似乎离它很远很远。当地官员信心满满：“国家调控的是京、沪、广那些大城市，我们现在才开始发展，有什么可调的？”

　　县城里，原来最大的老板是煤矿主，今年已让位于“水泥大王”。四万亿投资，西部扶贫开发，大规模城建，让当地的水泥厂老板晋升首富。新首富很牛，要市长批条子才能拉到水泥。且不说结构调整，仅就传统手段来看，西部大开发的潜力的确还很大。国家已经吹响下一个十年西部大开发的号角，如果某一天，万科到西部县级市盖房子了，那增长空间得有多大？仅城市化这一个因素，中国经济内生的发展潜力就应该还有很大空间。

　　至于资金，央行二季度报告已定调下半年维持宽松货币政策不变，对市场也是连续数周资金净投放。今年的信贷肯定是收紧了，可去年放出去的九万亿，有很多是现在才开始辗转发力呢。全球范围来看，中国肯定是资金洼地，这从中国外管部门全力防范热钱流入的表态也可看出一二。仅就国内市场看，似乎也从不缺钱。一个小小佐证，是今年艺术品春拍会上，黄庭坚的《砥柱铭》书法作品居然拍出了3.9亿元的天价，让人咋舌。一旦财富效应出现，资金绝对不是问题。

　　最后回到市场。在一个宏观面无大碍、企业面盈利即使增速回落但仍在增长的市场，下跌近30%以后，最坏的情况，也该有一次技术性的修复反弹。地产、金融等蓝筹股应该是跌无可跌了，面对虎年下半场，不妨乐观一点。