4月5日，现货黄金率领贵金属全面上扬，收涨1%并刷新2周高点1133.30美元/盎司。美元指数的回落和原油价格的飙升，再次支撑了贵金属买盘的兴趣。美国股市走高以及美国经济指标走强，大大改善了市场风险偏好，也给金价带来了上行力量。

　　当日，这条消息即被挂上了中国黄金集团上海黄金公司网站的头条，但在记者联系上海黄金公司总经理李清飞时，他的手机却一直处于无法联系状态，不过这丝毫不影响他的“被关注”。

　　李清飞是谁？2009年，时任中国黄金集团上海黄金公司总经理的他，一手筹划的产品全年实现销售收入突破70亿元。要知道，内地具有上百年历史的第一金店上海老凤祥的营业额也才刚刚突破100亿元。

　　据说，李清飞现在已经在上海砸下重金，要打造一个全新的中国首饰品牌，从设计师到设备，都要求最好的。

　　他曾经是《南方周末》的一名很普通的记者，活跃在金融行业；也曾是《经济观察报》负责经营的副总编辑，谙熟媒体营销策略。曾经，他首卖99.999%超高纯度黄金，却半年就赔了500万元，对他的质疑声四起。

　　这些，都是曾经，是在他成功之后，于闲暇时光把玩的宝贵财富。

　　现在，他是黄金牛人！

　　第一个卖“5个9”的人

　　2000年前后，国家为了满足重大科研项目的需要，加大了对黄金纯度的研发，一系列成果纷纷出炉。其中一个便是“5个9”黄金的诞生，也就是99.999%纯度的黄金，这显然是对市场上最流行的千足金（99.9%）的一次大超越。掌握此项提炼技术的中金意识到，如果借势把自己的产业链向下游延伸，应该有很多机会。

　　于是，一直与中金集团老总私交不错的李清飞被请了过来。2006年5月30日，集团下属的二级子公司投资2000万元，专门成立了一家名为“中金黄金投资有限公司”的三级子公司，李清飞任一把手。他的使命很简单，把超高纯度的黄金卖出去。

　　背靠央企，面朝大市场，手中“弹药”充足，无论从哪个角度看，李清飞没有理由不成功。但事与愿违，问题就出在“99.999%”的新概念上。

　　“还是在我们投放广告的阶段，就有职业打假人士跳出来，指责我们的产品完全没有科学依据，是骗子公司。”李清飞说。

　　他不得不寻求专业的检测机构，但有意思的是，在全国仅有的四五家检测机构的实验室里，所有设备都是为千足金（99.9%）准备的，99.999%的黄金根本就无法检测。李清飞并不死心，他找到了国家有关部门，希望尽快针对“5个9”的黄金产品出台一个行业标准。但一打听才知道，从申报到立项再到标准出台，至少需要3年的时间，“那样的话，连黄花菜都凉了。”

　　正所谓人要倒了霉，喝口凉水都塞牙。

　　为了做足2005年中秋节的文章，中金黄金投资有限公司当年推出了一批做工精良的黄金月饼，走的是礼品路线，但没曾想，这一年国家正式开始打击豪华月饼。到2005年年底，李清飞仅半年时间就赔了500万元，集团高层质疑的声音也开始出现，他的内外压力达到最高峰。

　　变黄金为投资品

　　痛定思痛，李清飞回到原点，重新复盘了黄金产品的行业本质。

　　第一，当时在中国市场上，90%－95%的产品是首饰，这个肯定是不能做了，对于新进入者而言，机会成本太高。第二，剩下的主要就是礼品市场，但与其他烟酒类礼品市场不同，黄金市场的消费门槛很高，一般老百姓根本买不起，而商务礼品又有一个潜规则，就是可以把日常产品开具“办公用品”之类的发票。“但我们不行啊，发票上都写着‘中国黄金’。”李清飞很无奈。

　　这两条路都走不通，但并不意味着没有活路。

　　“这个市场肯定有，很多人不戴首饰、不买黄金，不意味着他们没有这个需求。”李清飞说，“其实我身边很多朋友，手里都有一些闲钱，但不可能都去买股票啊，也不可能都拿去炒房，这毕竟是极少数人的生意。”

　　最终，李清飞得出的结论是：中国已经进入一个大部分人都有投资需求但缺乏投资渠道的时代，而这正是把黄金打造成投资品的大好时机。

　　李清飞重新给中国的黄金产品进行定位，就分两类：首饰、礼品统统归入消费品的概念，剩下的就是投资品，而这个市场几乎为零。

　　2007年元旦，李清飞和他的团队正式推出了中国第一款黄金投资产品：中金黄金投资金条。这款产品完全是按照纯投资品的定位打造的，有几个特征：一是设计尽可能简单。比照国际上通用的金锭形状，上面只有出品方（中金）、克重、成色3个元素，这就省了一笔设计加工费用，同时把任何与消费有关的概念给剔除掉了。二是无限量供应，要多少有多少（中金每年的黄金产量占整个国内市场供应量的三分之一强）。三是围绕这款产品做了一套电子交易系统，其实就是一个小屏幕，放在每个店铺里，上面显示实时的国内国际金价，就跟证券交易所的大屏幕一样。只不过它上面有成百上千的客户，而李清飞的屏幕上只有两个客户，就是国内国外两家黄金期货交易所，上面24小时显示实时金价。

　　“李清飞式”的黄金交易就这样有了雏形。

　　“李清飞式”黄金交易

　　以前人们去金店买首饰，如果金价是每克240元的话，那一般来说，制成品首饰的价格就会为每克320元左右，也就是有将近100元的差价，因为这会分摊一大部分设计加工费和渠道费。

　　李清飞的路数是，客户买进时金价如果是240元，那金条价格就是250元，也就是根据实时金价再加10元钱；客户卖出时实时金价如果变成了250元，那就要扣掉两元钱，即他的卖出价格为248元。也就是说，一出一进，李清飞能获得12元的毛利。“这12元其实就相当于股票市场上的印花税，”李清飞说，“我们就把自己看成了民间黄金交易市场的运营机构，我卖的不是黄金，而是服务。”

　　但是，要想让这个游戏正常的运转下去，李清飞首先要解决的，就是黄金投资品的定价问题。

　　中国的黄金交易市场其实是一个半开放的市场，目前只有一个法定的交易场所即上海黄金交易所，任何机构和个人要想进行黄金投资交易，只能从那里买进“原材料”。所以说，李清飞的“交易所”概念再新潮，它也绕不过一个政策性门槛：定价权掌握在别人手里。显然，这与李清飞商业模式的初衷是有矛盾的。比如，李清飞从上海黄金交易所进来一批黄金，价格是每克220元，当天就以230元的价格快速卖出。一周后，如果黄金价格涨了，那李清飞肯定是赚钱的，但问题是，如果黄金价格跌了呢？比如跌到200元，这就意味着李清飞做了一笔赔本的买卖。

　　“这就要解决一个问题：你的成本始终是被别人锁定的，但当你进行交易的时候，价格又变成开放的了。”李清飞说。

　　怎么办？中金的上游优势再次显现出来。据李清飞介绍，中金每年的产金量大约为几十吨，它的唯一客户就是上海黄金交易所。李清飞先是从集团库房里运来黄金（这些黄金与上海黄金交易所的黄金都是孪生兄弟），然后放到店铺里，当有人来买黄金的时候，一旦确认购买，金店先是把来自集团库房的“存货”卖给客户，店铺的电脑系统几乎会在同一时间从上海黄金交易所下单，购买同等数量的黄金。这样，集团库房的黄金实际上就扮演了一个“蓄水池”的角色，也就从根本上解决了成本被锁定的问题。

　　“由我们自己无法确定价格，到由客户的购买行为确定价格，这就是我们的特色。”李清飞说，“这是国内任何一家商业企业都无法复制的模式，中金的上游优势可以让我们在不违反规则的前提下，实现借力打力。”据说业内已经有人开始模仿李清飞的模式，但他们是直接从上海黄金交易所买来一堆黄金，然后计入库存，不算成本，风险性可想而知。

　　临危受命成“牛人”

　　李清飞2006年加入中金之前，他是《经济观察报》负责经营的副总编辑。

　　“做传统媒体，一年能达到一个亿的规模就很牛了。”如今的李清飞有资格牛气。

　　从卖广告到卖黄金，李清飞最大的转变可能就是以前每年年底用“万”来做财务单位，而现在是用“亿”。“我曾经见过一哥们儿，提着1000多万的现金来买金条。”李清飞说。

　　当然，李清飞也深知风险在何处，他更是不畏惧面对挑战。

　　2008年，中金黄金投资有限公司被升格为集团二级子公司。但这也带来了一个问题：李清飞毕竟是体制外出身，进入中金时间很短，如果他的级别也随着子公司的升级而升级，显然不太符合央企的正常程序。

　　这时，集团主要领导找到了李清飞，希望以发展的眼光来解决这个问题。办法就是，把李清飞调到一直亏损的上海分公司（集团二级子公司），任务就是在开拓华东投资金条市场的同时，继续深耕下游产业链。说白了，就是进军首饰市场，事成之后再北上进行资源整合。

　　为什么又回过头来进军首饰市场？中金的优势在哪里？“首先，与一次创业时相比，我们现在对黄金市场有了更多的了解和研究；其次，我们现在‘弹药’充足，手里有大量的现金流。”李清飞说，“但是，最重要的是，我们不是去做一个新市场，而是在我们原有客户群的基础上，挖掘他们的二次购买力。”

　　虽然中金集团的库存黄金给了李清飞的商业模式一个关键推力，但库存再多，也顶不住强大的购买力。到最后，这个商业模式其实已经变成了“期货交易”：当客户下单购买金条时，大多数情况下店铺是没有货的。这时，双方会根据当天的金价签署交易协议，但客户需要等上几个月才能拿到货，等于是先把金条储存在中金那里。

　　“你知道吗，这个协议给了我其他首饰商永远也不会得到的客户信息，因为其他人去买首饰的时候，一手交钱一手交货。谁还会把自己的身份证、手机号甚至公司名称留给商家？”李清飞说，“目前我有40%的客户信息，在他们等货的那几个月时间里，我有足够的时间去进行针对性的营销，毕竟他们的黄金还在我手里嘛。”

　　2007年，中金黄金投资金条卖了10亿元，2008年是35亿元，2009年超过70亿元。“今年不出大的意外，会达到120亿。”李清飞很是得意。

　　*鸣谢：本文素材由《创业家》杂志专供，相关报道见《创业家》总第19期。编辑/孙晓宇